摘要：随着各地调控政策持续深化，房地产上市公司分化态势进一步加剧，行业集中度进一步增加。部分大型房企通过地产基金运作、资产证券化、公司股权抵押、并购标的公司股份质押套现等方式的合作，加大并购杠杆率，共同完成“蛇吞象”式并购活动。

未来“退房”企业将持续增多

“历史经验表明，每一轮市场调整期的到来都将有一批房企退出房地产市场，行业‘大鱼吃小鱼’并购与整合的现象也会频繁发生。”张宏伟告诉记者，行业洗牌过程中，前期激进拿地、高杠杆融资、非专业跨界等类型的房企将加速被吞并或者被动退出地产行业的命运。

“在2017年多方调控政策持续下，市场销售很难出现2016年的行情。因此，前期部分激进拿地的房企可能陷入资金困局，被动退出楼市。”他进一步表示，比如拿地较为激进的闽系房企，这些房企的一部分极有可能在这轮市场调整与并购大潮中被整合，最终被动退出房地产市场。

其次，金融机构“降杠杆”将导致部分房企资金链断裂被收购或整合。张宏伟认为，由于房企“加杠杆”的资金周期一般为2年左右，也就是说2017年下半年将是这些“加杠杆”资金开始到期的时间。并且随着时间的推移与调控的深入，金融机构会强化对于房企的“控制”，也会采取一些“降杠杆”的措施。而这些动作可能会让行业绝对数量最多的中小房企面临资金面紧张的问题，甚至频现中小房企被并购或破产的现象。“这些房企一旦无法及时偿还贷款，极有可能最终被其他企业收购股权或项目。”

此外，央企与品牌房企并购整合将加剧中小房企“离场”。从目前行业竞争格局来看，千亿房企的竞争暗潮汹涌，中海系、招商系、保利系、绿地等央企、国企房企试图通过重组形成“巨无霸”联合体，争夺未来行业老大的地位，竞争异常激烈。而对于大型民企来讲，行业内的收购机会也不会错过，比如恒大频繁收购中渝置地、嘉凯城、廊坊发展、万科等房企旗下物业或股权；融创积极推进并购，近两年来收购天朗、中渝置地、融科智地、金科等房企的项目或股权，进行规模化扩张。在此背景下，中小房企的生存空间将被进一步压缩。

最后，主业非地产类的企业跨界进入楼市后因为在拿地布局、产品标准化、融资渠道构建等方面无法实现开发成本的降低，也无法实现较快的销售，这些企业将会逐步退出房地产行业或被其他房企收购。“部分明智的企业已经开始实施‘退房’计划，比如联想在房价和地价处于高位时出售融科智地，剥离地产业务。”张宏伟表示，预计2017-2019年，在多方因素推动之下，会有更多的房企开始剥离部分或全部地产业务。

责编：家园编辑002