摘要：从大部分已经公布首季销售的上市房企数据来看，去过三个月的业绩果然和之前的市场表现一致。随着“五一”这个楼市黄金期的临近，接下来的市场风向显然值得所有人关注，对在向来政策因素作用显著的内地来说，政策的分析就成为预测楼市走向的指标之一。因此，一些专家学者的意见也颇为值得参考。

4月2日国务院常务会议宣布，新一轮中国经济“稳增长”的组合拳包含三部分：小微企业所得税的优惠、加大开发性金融对棚户区改造的支持和铁路投融资体制改革。

从表面上看，这些政策没有太多新意。小微企业税收优惠政策已多次推行，但效果总是很骨感。一者在执行层面往往走偏，具体的实惠总是落不到小微企业的兜里；二者当前实体经济已经下滑到很严重的程度，根源在于实体经济根本不挣钱。除非有大的利好，否则短时间内经济很难提振。棚改和铁路投资一直是政府屡试不爽的拿手，更无新意。但无新政出台是否意味着中国当前经济的处境不够严峻呢？当然不是。

从统计数据来看，2014年前两个月的发电量、固定资产投资、规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等指标，几乎都呈现同步下行的态势。汇丰PMI终值48.0，创8个月最低水平。尤其是2月份的出口额数据1141亿美元，同比下降18.1%，环比下降44.91%；而当月的进口额却同比增长了10%。日元的大幅贬值使得一辆普通丰田汽车的售价从30万直降至20万，可见其对中国进出口的冲击有多大。不言而喻，尽管我们都相信今年7.5%的目标最终会实现，但一定是困难重重。那么，政府的核心抓手在哪里？

笔者认为还是绕不过房地产，新一届政府对房地产行业的沉默本身就是一种态度。在过去9年里，两会期间未提及房地产调控的年份只有两个。第一次是2009年，其中的原因想必大家都明白，当时正值次贷危机；第二次就是今年，可见政府对经济大势的判断。另外一个事件也侧面应征了上述判断。前段时间市场传言银行信贷政策收紧，尤其是兴业银行停贷的消息，直接引发地产股板块集体下跌。但不到一周的时间，12家银行同时发布公告辟谣，估计背后逃不开政府部门打招呼的影子。

我们再梳理一下政府对当前楼市的应对策略：第一，之前对于房产税出台的呼声一直很高，但现在来看2014年肯定是不会推出，即楼市调控不会再加码；第二，今年中央也不再强调对各地方政府的房价调控目标的考核；第三，新一届政府绝口不提房地产调控，即便要提及，也只是谈及保障房；第四，一旦楼市出现异常波动，有形之手总是及时熨平并稳定市场预期。如果用一句话来概括当前政府的策略，那便是：通过市场化的方式应对楼市问题，政府只扮演守夜人的角色。

从对房地产一线市场的观察来看，当前的市场格局确实不适合再加码。过去每年的3月都是房地产成交的旺季，而今年的三月却成交惨淡。3月北京二手房成交量仅为8943套，创下了6年来同期二手房网签数量的最低值。下降近7成左右。市场观望情绪明显加重，而观望的背后无疑是对市场信心的不足。

“信心比黄金更重要”，2009年温家宝的这句话放到当前同样适用，如何提振信心是为当前最紧迫的问题，这种信心不足不仅体现在楼市，也包含对中国宏观经济形势的信心不足。笔者认为以下几点值得期待：

首先，存款准备金率仍有很大的下降空间。从2012年5月12日存准率下调0.5%之后，存准率一直维持在20%的高位运行。除了2011年楼市明显过热时存准率最高上调至21.5%之外，当前水平在过去十年里都属于明显偏高的状态。

其次，公务员加薪有可能在2014年落地。刺激消费最有效的方式是增加收入。一者过去十年公务员的工资收入一直没有大幅提升，二者它也符合执政者自身的利益诉求。

最后，货币资金的集中投放有利于提振市场信心。2013年顺利实现GDP7.7%的增幅，与去年第三季度集中投放下半年的所有货币有很大相关。今年的第二季度或许会成为货币资金的集中投放期。

(作者赵晓系独立经济学家、李慧忠系高和资本金融分析师）

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