SOHO中国(00410.HK)日前在香港和北京分别公布2008年度业绩。按照香港财务报告准则，公司实现营业额31.21亿元人民币，同比减少55%；实现纯利3.99亿元人民币，同比下跌79.7%。

    SOHO中国解释，公司去年业绩下降，主要原因是受奥运会影响，公司主要项目三里屯SOHO延期竣工，大部分预售款项没有结算，致使约10亿元净利润未能于2008年入账。

    SOHO中国董事长潘石屹在发布会上表示，目前公司现金充裕，且获得中国银行并购贷款融资支持，今年，公司计划在北京和上海启动商业地产并购计划，收购项目将主要集中于繁华地段。他认为，优质商业地产的并购时机已经到来。

    预售金额同比增长92%

    2008年，SOHO中国的结算业绩大幅下滑，但预售金额却同比增长了92%，达77亿元人民币；而平均预售价格也较2007年上涨36%。公司预售金额和销售单价大幅增长，主要得益于三里屯SOHO项目。资料显示，三里屯SOHO的预售金额达69.21亿元人民币，平均销售单价达到每平方米49,219元人民币。

    2008年，由于北京奥运会举行，首都的建设工程均被要求停工数月，三里屯SOHO项目一期工程竣工日期推延，根据会计原则，在项目完工和交付以后，相关收入方能入账，因此三里屯SOHO项目的预售金额推迟入账。

    受此影响，2008年SOHO中国95%的确认收入来自光华路SOHO和SOHO北京公馆的销售，造成公司年内权益股东应占纯利大幅下降。公司的毛利率也由2007年的55%下降至49%。

    公司解释，SOHO中国去年的销售费用、行政费用等相关支出都较之以往有所增加。另外，由于汇率波动，公司不得不承受高达1.24亿元的汇兑亏损。

    SOHO中国行政总裁张欣表示，尽管SOHO中国今年未能把2008年年度的销售业绩悉数入账，但这却能为公司未来锁定丰厚收入。|

    并购时机到来

    潘石屹表示，“目前不少优质的商业地产价格已经下跌一半，越来越多的核心地段项目在市场上急于出售，我们认为这正是最好的收购时机。”他透露，今年公司的收购重点是北京和上海城市中心建成和在建的商业项目，并称现在正与有关潜在合作伙伴接洽。

    年度财务数据显示，截至2008年12月31日，SOHO中国现金及存款总量为106.91亿元人民币。而不久前，SOHO中国与中国银行签订授信额度共计100亿元人民币的战略合作协议，为公司的项目并购提供融资支持。

    目前，SOHO中国可使用资金及信贷额度超过200亿元人民币用作收购兼并。SOHO中国截至2008年年底的净负债率(净借贷/权益)为-46.2%。说明公司目前财务处于净现金状态。而万科和保利地产的年报数据显示，两公司净负债率分别为40%和122%。

    摩根士丹利最近发表的研究报告认为，SOHO中国有净现金水平及无偿付风险，另外，三里屯项目的推售成功令公司锁定了2009年度销售收入之64%，预计销售量将超过预期或平均售价较高。

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