出于对经济发展减缓和不良贷款风险增大的担忧，著名国际投行高盛在最新发布的报告中将中国银行业的评级从“具有吸引力”调低至“中性”，高盛同时调低了多家内地银行的A股目标价格。

    高盛指出，地产商不良贷款增加这一近期风险因素或将导致银行风险的重估。此外，宏观经济方面的不确定性、2009年银行资产质量缺乏能见度，也是影响中国银行业前景的重要因素。

    国泰君安金融业分析师伍永刚更是旗帜鲜明地指出，楼市波动确实会对银行业产生一定风险，“从目前的情况来看，特别需要关注的是去年下半年所发放房贷的风险。”

    近一年个人房贷最危险

    从各家银行刚刚发布的中期业绩报告来看，房地产业相关贷款不良贷款率并不高，约为2.15%。不过，随着房地产市场的低迷，房贷业务已然对各大商业银行造成压力。

    显见的事实是，今年以来，监管层已经多次下发通知要求商业银行进行“压力测试”。据早报记者了解，部分商业银行的测试结果显示，如果房价下跌20%，个人房贷不良率将大幅上升；如果房价下跌超过40%，个人房贷不良率将上升约40%。

    中金公司的银行业压力测试同样显示，如果前十大城市房价下跌10%，GDP增速下降到9.5%，则上市银行不良贷款余额将增长19%，2009年净利润增速将达到22%；如果十大城市房地产价格调整40%，GDP增速降至7%，则上市银行不良贷款余额将大幅增长126%，明年净利润将同比下降26%。

    对上述有点危言耸听的观点，伍永刚有自己的看法。

    “目前银行的房贷风险仍在可控状态。按照今年上半年14家上市银行平均2.15%的个人房贷不良率来计算，即便上升40%，也就是上升1个百分点。”伍永刚同时提醒，去年下半年以后新增的个人住房贷款或将成为商业银行的最大风险。

    可查的资料显示，各地房价在去年下半年有一个冲高过程，但随着国家于去年9月祭出房贷新政，包括深圳在内的多个城市房价在今年出现明显回调。如此一来，在这一时间段内发放的房贷极有可能出现违约率大幅提高的情况。|

    高盛唱空中资银行股

    结合各家上市银行的中报和日信证券的研究报告，早报记者发现，多家银行的此项数据显然不容乐观。其中，兴业银行(601166)过去一年的新增个人房贷占其个人房贷的比例高达36.5%，工商银行(601398)则大约为33.5%。

    “关键的问题是，即便这些新增贷款的数量不多，也会对市场构成心理压力，并打击投资者的信心。近期兴业银行的股价走势就反映了这一点。”伍永刚指出。

    早报记者看到的高盛报告摘要显示，作为以房贷业务为特色的兴业银行，尽管其评级依然被维持“中性”，但目标价已由39.70元被下调至18.49元；工商银行则是中资银行股中惟一被维持“买入”评级的银行，但目标价也相应由7.57元被下调至5.38元。

    交通银行(601328)则摘得高盛给予的另一“惟一”称号，其评级由“买入”越级降至“沽售”。高盛指出，该股估值偏高之余，其盈利是同类之中对息差最敏感者，而且面临大量短期贷款到期，重新定价有压力。相应的，交通银行目标价被下调至6.72元。

    开发贷款划出“红区”

    从当前能够看到的数据来判断，个人房贷业务似乎还是比较乐观的，但银行给予房地产企业的开发贷款更加让人担心。

    显见的事实是，内地房地产商都正在寒冬中“苦熬”，以万科为代表的房地产商纷纷降价促销来回笼现金。恒生银行昨日发布报告称，预计内地房价将继续下滑，瑞士信贷更是将国内开发商今年的每股收益预期调低了31%。

    而针对楼市的宏观调控目前还尚未出现松动迹象。就在上月末，央行和银监会刚刚联合发布了《关于金融促进节约集约用地的通知》，继续收紧房地产贷款，严防开发商囤地。

    对此，伍永刚的观点是，只要国家没有进一步的宏观调控举措，大型开发商资金链断裂的可能性就不大，“一些小型的房地产开发公司，或者银行在放贷时程序不规范——没有抵押，可能会对银行造成风险。”

    不过监管层似乎对此块业务相当关注。早报记者注意到，在上周三，中国银监会主席刘明康在最新一期《中国金融》上撰文谈到，要“密切关注和科学支持有实力的房地产开发商并购困难的同业，防范较大面积的资金链断裂给银行业带来的冲击。”

    一位业内人士告诉早报记者，目前已经有中小股份制商业开始对房贷发放进行严格的区域划分。譬如，将深圳地区划分为“红区”，而对“红区”几乎不再发放房地产业的相关贷款。

    无独有偶，昨日亦有媒体报道称，在这轮楼市下跌最惨的深圳，深圳银监局副局长熊涛已经严令各家银行“密切关注开发贷款”。

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