货币紧缩政策正面临灾区重建需求的挑战。一方面，到昨天上午为止，国内各大银行向灾区追加的授信额度累计已逾千亿元，其中94.94亿元已经发放。另一方面，国务院总理温家宝日前强调，要进一步加强和改善宏观调控，控制物价上涨。

目前，央行急需找到紧缩政策与抗震救灾的平衡点，而业内人士则相信，面对特殊情况，央行或为灾区重建另划贷款额度，同时设立特别账户“特事特办”。对此，央行新闻处相关负责人昨天向早报记者表示，不排除进一步出台政策支持灾区重建的可能性。

累计追加授信1126亿

银监会昨日发布的最新报告显示，截至26日上午，各银行业金融机构已向四川受灾地区发放抗震救灾及灾后重建贷款94.94亿元，甘肃、陕西、重庆发放贷款5.5亿元以上。另据早报记者不完全统计，到昨天为止，金融机构已累计向灾区追加授信额度1126亿元。

“与金融机构用于救灾的资金规模相比，重建对资金的需求不可同日而语。”即将到来的大规模重建让国泰君安分析师伍永刚担忧，总量控制下的金融机构贷款规模或因重建需求而进一步紧缩。

“商业银行会更希望将额度用于一般商业贷款。至于涉及灾区重建的优惠性贷款，可能更多将由大型银行和政策性银行承担。”某区域性银行公司贷款业务经理昨天表示，虽然该行目前尚无直接参与重建的计划，但一旦大型银行资金紧张，压力也可能通过银行间拆借市场蔓延。

可资佐证的是，21日，国家开发银行在银行间债市招标发行了一期总量200亿元的浮动利率金融债，期限5年。而国家开发银行目前向灾区提供的授信额度至少已经达到260亿元。上述业务经理相信，为使原有调控目标不被灾情打乱，央行非常可能出台进一步措施。

目前，为支持灾区重建，央行已向灾区紧急增加了再贷款额度共计70亿元。不过，对伍永刚而言，目前央行的政策只是到了救灾一步，下一步将更多涉及对重建的支持。事实上，央行新闻发言人李超16日在成都接受采访时已经表示，央行肯定会在信贷方面作出适当调整。对此，央行新闻处相关负责人昨天对早报记者回应称，不排除出台新政策的可能。

“可设特别账户”

对于业内人士而言，央行的政策空间很大。上述业务经理就认为，支援重建首先应该是国有大型股份制银行带头，由央行给予它们额外的额度。与此同时，面对这种情况，“央行肯定定是要开设特别账户的”。

对此，另外一家商业银行上海分行的公司业务部门副总经理也相信，“央行为灾区重建划出更多贷款额度的可能性非常大”。为此，央行可能采取特事特办，也就是设立特别账户，这样既可以使全国信贷和灾区重建的信贷互相不受影响，也可以监督金融机构的资金是否真正用于重建。

中国社科院金融研究中心研究员易宪容的观点是，从紧的货币政策则不会改变，“可能会对四川放松，但没有太大影响”。

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